La Reserva Federal (Fed) decidió este miércoles mantener sin cambios las tasas de interés en su primera decisión clave, desde el inicio del segundo mandato del presidente Donald Trump. 

El banco central pausó los recortes de tasas, manteniendo los costos de los préstamos en un rango de 4.25% a 4.5%, a la espera de un mayor progreso en cuanto al flagelo de la inflación se refiere. Es decir, la Fed decidió darle compás de espera a lo que pueda suceder a favor o en contra como resultado de la entrada del “nuevo” presidente Donald Trump en la escena económica nacional e internacional.

Pero esta decisión podría aumentar las tensiones entre la Fed y el presidente, quien ha insistido en que debería tener mayor influencia sobre la política monetaria.

Aunque la inflación mostró signos de estancamiento a finales del año pasado, los funcionarios del Banco Central reiteraron su confianza en que eventualmente alcanzará el objetivo del 2%. No obstante, advirtieron que no pueden declarar victoria en el corto plazo.

Impacto de las políticas de Trump en la inflación

Economistas advierten que algunas de las políticas propuestas por Trump, como la imposición de aranceles elevados, deportaciones masivas y su enfoque preponderante en la producción petrolera doméstica, podrían generar un aumento en la inflación.

En particular, la amenaza de aranceles del 25% a México y Canadá, programada para el 1 de febrero, podría influir en la perspectiva económica de la Fed y modificar su postura actual sobre las tasas de interés.

Muchos inversores aún esperan recortes en las tasas a lo largo de 2025, aunque algunos analistas sugieren que estos podrían no materializarse. Incluso existe la posibilidad de nuevos aumentos de tasas si las presiones inflacionarias se intensifican.

Incertidumbre económica y política fiscal

Trump ha prometido cambios significativos en la política económica, incluyendo la desregulación y la extensión de los recortes fiscales de 2017, medidas que los economistas describen como expansionistas.

Si bien estas políticas podrían impulsar el crecimiento económico, también podrían aumentar el riesgo inflacionario.

Las estrictas políticas migratorias del presidente podrían afectar el mercado laboral y la economía en general, introduciendo aún más incertidumbre sobre cómo responderán los indicadores económicos, tanto a corto, como a mediano plazo.

La Fed, bajo la dirección de Jerome Powell, ha enfatizado que sus decisiones se basan en datos económicos y ha evitado hacer comentarios sobre la política fiscal. Sin embargo, el banco central se enfrenta al desafío de interpretar el impacto de estas nuevas medidas gubernamentales y en consecuencia ajustar su política monetaria.

Escenarios y proyecciones

La Fed ya ha analizado escenarios de políticas arancelarias en el pasado, no se trata de una primera vez, por lo que tiene experiencia y data como para proyectar una aproximación a los posibles resultados.

Documentos desclasificados muestran que, en su evaluación de 2018, el banco central consideró que aranceles elevados y represalias extranjeras podrían justificar aumentos en las tasas de interés para frenar la inflación.

Mientras eso sucede, las encuestas a los consumidores reflejan un incremento en las expectativas inflacionarias para este y el próximo año.

Por ahora, los mercados anticipan que la Fed mantendrá las tasas de interés estables en marzo, sin embargo, esta previsión podría cambiar si los datos de inflación de enero y febrero muestran una desaceleración significativa, lo que podría abrir la puerta a futuros recortes en los costos de los préstamos.